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2025年12月，城投行業在政策引導與市場調整中展現出新的發展態勢。本月報系統梳理了國家層面的政策導向、各地的實踐探索、重點企業動態及行業融資情況，旨在為讀者提供全面的行業洞察。中央與地方政策共同聚焦風險化解與市場穩定，推動房地產高質量發展，為2026年的行業發展奠定了基調。

國家級政策：著力穩定房地產市場，扎實推進好房子建設和房地產高質量發展

12月3日，國務院召開專題學習，展望“十五五”時期，指出要深入實施城市更新行動，把城市更新和消除安全隱患、穩樓市等工作結合起來，扎實推進好房子建設和房地產高質量發展。要著力破解城鄉二元結構，推動城鄉要素雙向流動，加強城鄉基礎設施聯通、產業對接，推進基本公共服務均等化，促進城鄉融合發展。

12月11日，中央經濟工作會議在京召開，會議要求“著力穩定房地產市場”，堅持守牢底線，積極穩妥化解重點領域風險。會議提出，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等;深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設。以需求引領新供給，建設安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”，形成房地產領域新的供需增長點，穩定房地產市場并推動高質量發展。

地方實踐：因地制宜落實國家政策，推動房地產高質量發展與風險化解

 地方“十五五”規劃建議

廣東：清理住房等消費不合理限制性措施，完善商品房開發、融資、銷售等基礎制度，優化和增加保障性住房供給，滿足城鎮工薪群體和各類困難家庭基本住房需求。

湖北：優化住房供應體系，完善商品房開發、融資和銷售等基礎制度，健全“人、房、地、錢”要素聯動機制;加快構建房地產發展新模式，建設安全舒適綠色智慧的“好房子”，打造全生態“好服務”;因城施策優化住房消費政策，增加改善性住房供給，激活返鄉置業、教育置業、創業置業和改善性置業需求。

四川：加快構建房地產發展新模式，大力推動“川居好房”建設，提升房屋品質和物業服務質量，加強房屋全生命周期安全管理，推動房地產高質量發展。同時，有效防范化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險。

海南：加快構建房地產發展新模式，優化保障性住房供給;加力實施城市更新行動，創新融資模式，統籌推進既有建筑改造、老舊小區改造、片區更新改造、城市功能完善、新型城市基礎設施建設、城市生態系統修復等重點任務，推動存量資產的盤活。

江蘇：盤活存量商品房，加快構建房地產發展新模式，建立“人、房、地、錢”要素聯動機制，更好滿足群眾剛性和多樣化改善性住房需求。

 商品住房需求刺激力度進一步加大

北京：放寬非京籍家庭購房條件，購買五環內商品房社保或個稅繳納年限由“3年”調減至“2年”，五環外由“2年”調減為“1年”;二孩及以上多子女家庭可在五環內多購買一套商品住房。進一步優化個人住房信貸政策，利率定價不再區分首套房和二套住房，合理確定每筆商業性個人住房貸款等具體利率水平;加大公積金支持住房消費力度，二套房使用公積金貸款的，最低首付比例由30%調整為25%。

常州：加大購房資助力度，購買剛需型新建商品住房房源庫中商品住房的，可獲購房款的15%但不超過20萬元購房資助，購買存量商品住房房源庫中商品住房的，可獲得購房款的15%但不超過18萬元的購房資助。

 保障性住房政策持續完善

云南：發布新版公共租賃住房管理辦法，明確公共租賃住房面向城鎮中等偏下及以下收入住房困難家庭、新市民等群體供應，采取政府投資、政企共建、商品住房配建、社會資本投資等多種模式建設，同時通過購買、改建、長期租賃等多渠道籌集房源。新建房源以60平方米左右小戶型為主，可結合多孩家庭需求適當放寬面積，產權遵循“誰投資、誰所有”原則等。

上海：上海市房管局召開保障性租賃住房企業座談會，廣泛聽取20家企業建議并回應稅收、土地出讓年限、商務樓宇改建等方面的問題，明確政府部門將以“解難題、促發展”為導向，權利推動問題化解。

重點企業：國資整合與市場拿地并舉，展現行業新動向與區域活力

 青島60億國資新巨頭成立

青島市開發建設集團有限公司完成工商注冊，注冊資本60億元，由青島市人民政府國有資產監督管理委員會全資持股，定位為城市綜合開發運營平臺。

 綠城旗下子公司溢價10.11%競得武漢江岸區1.13萬㎡地塊

12月24日，武漢有11宗涉宅用地出讓，最終2宗溢價成交、9宗底價成交，總成交金額41.58億元。其中，江岸區地塊經過18輪競價，由綠城集團旗下鴻永房產以總價3.92億元競得，成交樓面價13852元/㎡，溢價率10.11%，土地出讓面積1.13萬㎡，規劃建筑面積2.83萬㎡;青山區地塊經過9輪競價，由寶業地產旗下建工房產以總價3.23億元競得，成交樓面價9034元/㎡，溢價率5.89%。

行業融資：發行規模回落但成本維持低位，傳統省份著力化債推動結構優化

 城投債發行與償還

截止12月30日，12月城投債發行規模2177億元，環比下降34.32%，償還總額2160億元，環比下降33.09%;融資凈額16.51億元;加權融資成本2.28%。

  年內城投債利率震蕩下行，傳統發債大省著力化債償還

12月新發城投債加權融資成本為2.28%，相比年內最低的2.1%(2025年7月)有所回升，年內城投債利率呈“M”型走勢，整體震蕩下行，波動幅度較窄;分主體來看，區縣級和信用評級AA及以下主體發行利率最高可達4.6%，省級及以上和評級較高主體發行利率保持2%左右較低水平。

江蘇、福建等傳統發債大省城投債債凈融資額相比去年同期大幅減少，主要原因為區縣、園區存量城投債大規模償還，新增凈融資額主要來自廣東等存量債務較少的省份。

趨勢展望：中央及地方為2026房地產發展定調，全力化解風險、穩定市場，推動房地產高質量發展

中央及地方政策強調全力推進重點領域風險化解、有序去化、增加保障性住房供給、建設高質量房屋等內容，為2026年穩定市場、推動房地產高質量發展定調，鼓勵地方政府因城施策盤活存量資產。